世界三大奢侈品巨头之一的Richemont历峰集团5月16日公布了截至3月31日的2025财年业绩报告。值得关注的是，历峰集团CEO Nicolas Bos罕见承认当前中国市场承压，对于威胁其市场地位的对手，他表示“老铺黄金植根于中国文化，推动了珠宝这个市场的渴望度和活力，也让历峰集团继续保持创造力。”

历峰集团发布截至3月底的2025财年业绩报告，集团收入按实际汇率增长4%至214亿欧元；全年营业利润为37.6亿欧元，同比下滑1%，营业利润率降至20.9%，较上年减少240个基点。

按地区分，中国所在亚太市场全年营收下降13%，是唯一录得双位数下滑的核心市场，其中中国市场大跌23%。财报后的发布会上，在被分析师问及老铺黄金的影响时，历峰集团CEO Nicolas Bos表示，珠宝市场仍然是一个非品牌化或较低品牌化程度市场，集团的主要任务仍然是从非品牌市场中获取份额。一个健康的市场是新玩家会在不同市场和文化中涌现。老铺黄金植根于中国文化，推动了珠宝这个市场的渴望度和活力，也让历峰集团继续保持创造力。

创立于2009年的老铺黄金，是国内率先推广“古法黄金”概念的品牌，也是我国古法手工金器专业第一品牌，开启了中国黄金行业一个新的产品时代。自2023年以来连续三年上榜《胡润至尚优品－中国高净值人群品牌倾向报告》。

与此同时，全球知名投行摩根士丹利近期在一份历峰集团的研报中，也认为中国黄金珠宝品牌老铺黄金对卡地亚的竞争威胁仍在扩大，需要高度审视老铺黄金。卡地亚为历峰集团贡献超过一半的销售收入，以及超过七成的利润。该品牌在中国市场承压被市场认为是集团在亚太市场疲软的主要原因。

研报分析，2024年老铺黄金单商场销售额达4550万美元，已超越卡地亚、梵克雅宝及蒂芙尼（后者为2800-3500万美元），甚至可能高于路易威登2024年在华水平。作为中国本土品牌，老铺黄金足以进入国际一线奢侈品品牌的竞争视野。

研报认为，老铺黄金的优异表现，足以颠覆欧洲奢侈品牌曾经被普遍认为有坚固的护城河，并不会受到包括中国品牌在内的全球任何本土竞争者威胁的认知。

研报分析，老铺黄金打造高端品牌的精准定位，和产品文化传承属性等因素是实现爆发式增长的主要因素，“精准捕捉了本土消费者日益高涨的“国潮”文化自豪感。”此外，相比于欧洲珠宝品牌以K金为材质，产品为纯金或含金材质（如金镶宝石）的老铺黄金更吸引中国消费者。

据研报中Visible Alpha共识预测，老铺黄金2026年销售额或达33亿美元，五年增长18倍。